周晨留意到了他的反应，“不如我们先不说这些大的、可能会很遥远，也可能根本就不会发生的事，我们接着之前的话题说。”

“你也觉得，在经过会计师事务所把关之后，一些上市的金融机构，他们的报表，依然可能存在小瑕疵。”

这一点媒体总监当然不否认，“有这样的可能。”

“我们就说这些小瑕疵，比如，他们的实际负债，可能比披露的更多一些，同时，他们的赢利，也会披露出来的要少一些，导致最后的结果是，在一个会计月度内，需要偿付的债务缺口是1亿美元。”

“在通常的情况下，这其实也无伤大雅。”周晨依然一脸的轻松，“因为他们有很多途径来筹集这1个亿，让自己的公司，根本不会有发生债务违约的风险。”

“他们可以从从容容的继续经营，让后续的经营所得，从根本上改变公司的状况。”

“甚至哪怕是每个会计月度的债务缺口，都是1亿美元，那照样不是问题，因为他们每个月度，都能轻松的筹集到1亿美元的资金。”

“问题是，”这次轮到周晨摊手，“你看现在，银行都普遍缺钱，以至于银行间的拆借，都一度停摆，以往很多银行都不当回事的1亿美元，此时终于和普通人眼中的1亿美元那样有份量。”

“他们也和普通人一样，无论如何筹集不到1亿美元，然后，就会违约。”

“但违约后，一般情况下，资金缺口就绝不止1亿美元。”

这个媒体总监能想象，“债权人出于安全考虑，会强烈要求他提前清偿所有的债务，哪怕是损失利息。”

周晨点头，“投资人也会要求提前赎回本金，哪怕是损失投资收益。”

“又一个北岩银行。”媒体总监说。

“对，又一个北岩银行，”周晨附和，“但我们还少说了一点，还有一个也算是权威机构的相关方，会在这时跳出来狠狠的插上一刀，让它的状况雪上加霜。”

“你说的是？”

“评级机构。”周晨是摇头说出这个词的。

“所有和次贷有关的结构性金融产品，都有权威的评级机构深度参与到设计过程中，为次债的分层、信用增级等提供建议，从而收取相关费用。”

“以美国的三大评级机构来说，他们都采取发行人付费模式，这意味着他们的收入来自于债券发行人，这就必然会带来发行人和评级机构之间的利益冲突。”

“高评级能够降低发行人募集资金的成本，那谁不希望获得高评级？同理，评级机构，哪家不想获得高收入？”

“自然而然的，评级机构的分析师，会建议发行人往有利于获得更高评级结果的方向调整。”

“在正常情况下，这好像也无伤大雅，评级机构给出高评级，投资人出于对他们的信任，争相购入这些高评级的债券，并得到回报，发行人用最低的成本募集到了资金。”

“但在遭遇危机的时候，评级机构为了自己的权威性，习惯于在并不给出任何预警的情况下，短时间内，大幅降低债券的信用评级，从而导致更多的投资者抛售相关的债券……”

周晨又笑，“他们在今年就是这样做的，是吧。”

“这原本也是保证相关债券真实风险等级的权威机构啊。”他感叹道。